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《业界动态》

　国内企业海外成功上市应走好八大步

　1.8亿外资涌向北京流通业

　中国明年将发建设国债1400亿 重点投资五大领域

　我国鼓励私人投资IT产业

　北京软件出口额将超9000万美元

《活动快讯》

　第五届中关村项目推介暨投资洽谈会 关于征集会员单位LOGO与宣传工作的通知

　　 中国企业要在海外成功上市，必须做好八个步骤的工作。 　　
一是尽职调查。尽职调查是指想在海外上市的企业，首先必须请专业机构全面调查本公司的法律文件、业务及财务前景和主要风险。它的目的是让承销商和法律顾问可以更深入地了解公司，以便准备财务模型和估值，并建立有卖点的促销故事。通过尽职调查，公司可以撰写在信息披露和市场营销两方面都十分出色的招股书，可以得到法律顾问给予的法律意见和经过审计的财务数据，并可正确地对公司的价值进行估值。 二是公司重组。公司重组主要包括结构重组、资产重组、财务重组和人员重组。它的目标是对公司定位，创造高透明度的公司治理结构，并进行良好的包装，以确保公司有美好的促销故事，创造一家在国际上具有竞争力、管理良好和具有增值潜力的公司。重组的主要原则是要保持高度独立的运作、消除同业竞争和减少关联交易。 　　
三是各种文件的制作和汇编。其中招股书的主要内容有：公司简介、风险因素、股息政策、资本机构、盈利预测资料、管理层对财务状况和运营业绩的讨论和分析、行业概览、主要股东、税务、承销和财务报告等。 　　
四是估值。估值关键是从宏观、微观两方面对公司的盈利前景作出预测。估值的目的是确定初步价格区间，作为向潜在投资者发盘的基础，并准备一套可行预测数据，一般包含５－１０年的预测年度。估值的原则是要有三套财务预测，包括公司预测、投资银行部预测和股票研究部预测。预测必须留有余地并可行，以便建立投资者信心，并在国际发行文件中公布。估值的方法主要有可比公司分析法和现金流折现分析法。五是组织承销团并促销。组织承销团的标准主要包括承销团的销售实力、促销技巧、ＩＰＯ前后的研究报告能力、行业经验和专业知识以及后市支持等。促销其实就是向市场宣传公司的投资故事，让投资者对公司有全面的了解。促销过程中要准确地为公司定位，找出投资者的主要顾虑，安排投资者及行业研讨会，与大型的投资者保持经常性的对话，并与政府监管机构紧密合作以澄清监管规则上的不确定因素。 　　
六是路演。预路演的目标是确认主要投资者和评估投资者的质量；管理层路演目标是向投资者讲述投资故事，成功、超额地取得所需投资订单，并维持强劲的后市表现。 七是定价及配售。主承销商将与公司一起决定最恰当的价格，并选择最佳投资者给予配售。管理层路演的后期正是发行势头最强的时期，主承销商要把这种需求势头转化为投资者的订单，并获得主要买家后市交易的承诺。最终目标是要实现可能达到的最高价格，并确保强劲而成功的后市股价表现。要做到这一点，一般说来定价及配售的实施过程中，目标价格应定在使第一类和第二类投资者需求只有３５％－４０％能得到配售的水平，那么未得到满足的订单需求便可保证后市购买的欲望，任何在市场上抛售的股份一般都将被高质量的长期投资者买走。 　　
八是稳定的后市。超额配售权是稳定后市的保障，它能向投资者保证后市股价将会有适当的支持，投资者的信心可以使承销商在定价时更为进取。超额配售权是否存在对投资者的看法也会产生极为重要的影响，假如没有超额配售权，投资者便会认为交易机构比较弱，潜在的发行价格范围可能会反映这种弱势。
资料来源： 新华网

　　日前，北京空港物流园区分别与4家国内外物流企业签订协议，在空港物流园区内建立物流配送、交易中心。3.7亿人民币的签约数额，也使北京空港物流园区成为此次签约数额最大的一家。空港物流园区开发中心此次分别与北京双臣—城快运公司、汇杰国际有限公司、华辉国际运输服务公司以及北京邮政局签约，建立物流信息及多式联运交易中心、北京邮政物流中心、宅急送华北地区物流分拨中心和华辉国际运输物流仓储中心。北京空港物流园区是今年6月6日由北京市政府批准设立的市级开发区，开发区将于1年后基本建成。同时，开发区投资近1亿元。
　　新业态引入北京，在此次签约的10个项目中，有9个是中外合资和京港台合作项目，其中生鲜食品专业店和建材专业超市等全新商业业态将亮相北京。备受人们关注的首联集团在物美退出之后1个月，在昨天的签约仪式上与法国家乐福集团的冠军超市签署协议，双方将于明年在北京建立第一个生鲜食品专业店———北京首联冠军超市。双方建立的合资公司共投入资金1亿元以上，其中家乐福集团占65%、首联集团占28%、北京市供销合作总社占7%。至于新店地址，于晋鲁表示，店铺建设正处于报国家有关部门审批和选址阶段，预计明年七八月首联冠军两家生鲜超市将在北京粉墨登场。家乐福进入中国已经7年了，而家乐福的“大卖场”也被中国消费者所接受，所以在北京消费者的消费水平不断提升后，家乐福准备把自己的另外两个商业业态也引入北京，即冠军生鲜超市和迪亚折扣店。在家乐福与首联集团签约之后，法国乐华梅兰公司与北京一商集团也签署了建立北京乐华梅兰装饰建材有限公司的合作意向书。乐华梅兰给北京带来的是一种全新的商业业态，与现在遍布北京建材家居城不同，乐华梅兰是建材的专营店，专营建材目的是使成本降低。
　　 流通业正逢其时，2003年、2004年将是北京流通业进行现代化建设高速发展的时期。从商委的项目库来看，2003年、2004年将要有两三百亿元国内外资金投入流通业。这些项目全为新型业态，都是连锁经营的专业超市、大卖场，还有购物中心、大盒子等业态。2001年北京市人均国内生产总值突破了3000美元，北京人手头可以自由支配的钞票越来越多，这为流通业各种新型业态的发展带来了广阔的市场空间。日渐广阔的市场也确实为已进入流通业企业们带来了效益。从2002年1月至10月份来看，北京市连锁企业实现零售额占全市零售额的比重上升到了17%，比2001年底提高了3.3%，其中大型企业开始显现。在这种大好形势下，众商家纷纷杀入京城流通业，正逢其时。

　　 中国明年将继续实施积极的财政政策，国家计委和财政部最近达成共识，拟定明年发行长期建设国债一千四百亿元人民币，重点投向农村、技术改造等五个领域。 　 　　国家计委和财政部就国债规模经过讨论协商，最近明年国债发行规模尘埃落定，打算发行一千四百亿元的长期建设国债。北京经济分析人士认为，这个规模体现了中央经济工作会议的方针，规模略小于今年的一千五百亿。同时，明年国债资金将主要投向五个方向：
一、确保重大项目的投入和建设。
二、改善农村生产生活条件，增加农民收入。
三、促进技术进步和企业技术改造，增强经济发展的后劲。
四、继续为加快西部地区经济发展创造条件。
五、加快实施退耕还林，促进可持续发展。

　　 财政部副部长金立群介绍,我国政府正努力为私人投资信息通信技术领域创造良好的环境,以促进本土信息产业的进一步发展并增强其国际竞争力。中国正努力加强信息通讯技术的建设,在这个领域里,以明晰产权制度、加强法制建设、提高政策透明度和确保政策实施的公正性来吸引更多的私人投资。

　　今年北京市软件产业销售额将达到330亿元人民币，比去年增长30%以上，而出口额有望突破9000万美元。北京市科委副主任俞慈声日前在参加安捷伦科技中国研发中心的揭幕典礼时表示，北京的软件行业已经处于龙头地位，到2005年，北京软件产业的目标是销售额达到2500亿元人民币，出口50亿美元。今年前三季度，北京软件产业已经完成销售额220 亿元人民币，比去年同期增长了39%，预计全年将达到330亿元，比去年增长30%以上。而在软件出口方面，今年前三季度已经完成6700万美元，占全国软件出口额的40%，到年底这个数字将突破9000万美元，比去年增长31%。 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
资料来源：北京青年报

　　时间：2003年1月8日-9日
　　地点：北京世纪金源大饭店
　　为提升创业投资机构知名度，打造实力创业投资机构品牌，经征得组委会同意，北京创业投资协会会员单位logo将制成喷绘展板悬挂于推介会会场。届时，会员单位可在会上发放本单位简介材料。
　　具体办法为：
一、 请会员单位将logo通过e-mail发至至协会信箱public@vcab.org，统一象素200×200；
二、 拟发放简介的单位请交50份至协会办公室，由协会统一在会场安排摆放；
三、 上述材料收件截至12月20号（星期五）；
四、 logo制作及材料发放均为免费。

北京创业投资协会 发行
北京市海淀区北三环中路31号凯奇大厦1011室
电话：010-82001791 82001792 传真:010-82003603
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