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　深交所与韩交所、韩国二板市场签署合作备忘录

　投资者惊心 全球股市暴跌

　去英国投资，别指望优惠政策

　国际媒体财经头条 战争使全球股市现生机

　　为加强对代办股份转让系统的监控工作，近日中国证券业协会与深圳证券交易所签署了代办股份转让系统实时监控备忘录。备忘录根据分工合作的原则，明确了协会和深交所在代办股份转让系统监察方面的具体职责。备忘录明确双方合作建立一个高效的市场监察及反馈机制，并定期就代办股份转让市场监控的效果进行评估和改进。备忘录确定了代办股份转让实时监控标准，并就异常股份 转让行为的发现、调查和后续处理作了相应的约定。 　　

　　中国证券业协会有关负责人指出，代办股份转让系统依托交易所的市场监察机制，可以充分利用交易所在市场监察方面积累的经验，维护代办股份转让系统的正常秩序。这是代办股份转让工作的一项探索，需在实践中不断完善。备忘录的签署，标志着代办股份转让系统市场监察工作的实质性启动，有助于制止和惩治代办股份转让系统中的市场操纵和内幕交易行为，维护投资者合法权益，促进代办股份转让系统健康发展。

　　中国证券业协会“代办股份转让信息披露平台”(www.gfzr.com.cn)于近日起试运行。该平台是统一集中披露代办股份转让业务信息的网站。证券公司代办股份转让业务自2001年6月29日正式启动以来，其信息披露采用网上披露方式。股份转让公司除在各自主办券商网站上披露信息外，同时也在中国证券业协会信息技术应用委员会网站上披露信息。为了进一步方便投资者阅读和查询信息，提高透明度，有效实现社会监督，中国证券业协会于去年9月决定建立“代办股份转让信息披露平台”，将股份转让公司公开披露的信息以及各主办券商有关股份转让业务的公告信息于第一时间在这个网站上集中披露。经协会组织主办券商和技术专家论证后，“代办股份转让信息披露平台”建设方案委托深交所组织实施。 　　

　　“代办股份转让信息披露平台”将主要发布有关代办股份转让的中国证券业协会公告、主办券商公告，股份转让公司临时公告、定期报告，主办券商研究分析报告，代办股份转让系统法规规则等内容。该平台还设置了英文网页。中国证券业协会有关负责人在试运行仪式上表示，网上信息披露是一种高效、便捷、可靠、先进的信息披露方式。“代办股份转让信息披露平台”的试运行，标志着代办股份转让系统朝着规范发展的方向迈出了坚实的一步，它将有利于规范代办股份转让系统的信息披露行为，降低信息披露成本，方便投资者获取信息，保护投资者的合法权益。 　　

附：投资者如何使用代办股份转让信息披露平台（www.gfzr.com.cn）查询股份转让信息？ 　　

　　首先在浏览器的地址栏内输入“www.gfzr.com.cn”其中“gfzr”由“股份转让”一词汉语拼音首四个字母构成，即可进入该信息披露平台主页，再点击相应的栏目即可查询相关信息。 　　

该平台主要栏目有：
(1)特别提示；
(2)中国证券业协会；
(3)主办券商；
(4)股份转让公司；
(5)转让行情；
(6)统计分析；
(7)法规规则；
(8)投资指引。

　　平台每周7天、每天24小时都有专业人员负责管理，投资者可以通过主办券商营业部计算机上网查询信息，也可以通过单位、家用计算机上网查询信息。通过平台，投资者不仅可在第一时间获取代办股份转让系统的最新信息，而且可按照时间、股份转让公司简称、代码等查询条件查询各类的历史信息，同时也可以用全文检索功能查询网站所有信息。此外，代办股份转让信息披露平台在网上披露各类公告信息的同时，还同步、定向地向各主办券商营业部传送信息公告，因此投资者即使不能上网也可在各主办券商营业部查询代办股份转让各类信息公告。 证券日报

　　 近段时间以来,有关QFII的话题不断。在多家中外资银行先后获得托管人资格后,中国证监会发言人又就合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题作出了统一回答。所有的迹象显示,QFII的正式亮相的确已经进入了"倒计时"状态。

　　有两方面的放宽值得关注。一方面,从QFII的机构资格认定来看,除《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》中已明确的境外基金管理公司 、保险公司、证券公司外,信托机构或政府投资机构等,都可申请成为QFII；

　　另一方面,从投资渠道来看,除已明确的品种外,QFII可投资于经批准设立的封闭式基金和开放式基金,且无比例限制,还可参与股票增发、配股、新股发行和可转换债发行的申购。更趋务实是此次证监会发言人谈话的一个突出特点。首先,两项资格的放松,显示出经过几个月的申请和沟通,对于QFII的资格认定变得更趋务实,同时也给予了更多符合条件,且愿意进入中国市场的外国投资者一个机会。其次,从此次谈话涉及几大方面的问题来看,许多均为实务操作性的细节问题。这从一个侧面揭示了QFII的运作已经从"务虚"步入了"务实"的阶段。第三,务实还反映在问题回答的时点上。现在,越来越多的外资机构为争取首批QFII的资格正在做最后的冲刺,而中外资托管人为吸引QFII选择本行作为托管银行也在做最后的努力。在此背景下,谈话有关对托管人、QFII的申请、审批和退出的全面系统阐述,为QFII的成功亮相扫除了政策方面的一些不明朗因素,使得合作的"最后拍板"很快将落到实处。业内人士分析指出,从某种程度而言,中国证监会发言人的最新谈话可以视作是QFII正式登台前的一剂催化剂,配合托管人和潜在QFII的全面冲刺,揭开QFII神秘的面纱已指日可待。上海证券报网络版

　　 想投资三板市场需要办理哪些手续，是所有的证券营业部都可以买卖特别转让的股票吗？三板市场的交易规则与主板有何不同？并不是所有的证券公司营业部都能买卖特别转让的股票。目前，中国证券业协会只批准了六家证券公司从事代办股份转让业务。

　　他们分别是申银万国、国泰君安、大鹏证券、国信证券、闽发证券和辽宁证券。投资者可以到以上六家证券公司下属的营业部办理手续。投资者如要参与股份转让交易，必须开立专门的“非上市公司股份转让账户”。开户时需要携带本人身份证及复印件，到具有代办转让业务资格的证券公司营业网点开立帐户，并与证券公司签订股份转让委托协议书。开户费用为人民币３０元。如果已退市公司的投资者要进入代办股份转让系统转让股份，也需要开立“非上市股份公司股份转让帐户”，并将退市公司股份转托管到所开立的专门帐户后才能进行交易。 　　

　　三板市场的交易规则是，股份转让以“手”为单位，一手为１００股。申报买入股份，数量应当为一手的整数倍。不足一手的股份，只能一次性申报卖出。同时，股份转让价格实行涨跌幅限制，涨跌幅比例限制为前一转让日转让价格的５％。投资者委托股份转让和非转让过户（挂失除外），要交纳印花税和手续费。转让日申报时间内接受的所有转让申报采用一次性集中竞价方式配对成交。在交易时间上，净资产为负值的公司实行每周三次的转让方式；净资产为正值或盈利的公司实行每周五次转让方式。证券日报

　　 深圳证券交易所日前在深圳分别与韩国证券交易所(KSE)、韩国科斯达克股票市场(KOSDAQ)签署合作谅解备忘录。深交所总经理张育军在签字仪式上表示，中韩两国具有相近的文化背景，两国证券市场都面临着新兴市场所共有的机遇和挑战。此次合作备忘录的签署，为开展更为广阔的合作交流计划打下了很好的基础，是深交所与韩交所、科斯达克市场关系史上的里程碑。张育军 说，科斯达克市场作为全球最重要的创业板市场之一，在市场运作及监管方面积累了丰富的经验，值得深交所学习和借鉴。合作备忘录的主要内容包括建立高层互访机制、搭建信息交流平台、互派人员进行培训及开展学术交流活动等。韩交所理事长兼总裁姜永周、科斯达克市场总裁辛镐柱分别出席了合作谅解备忘录签字仪式。证券日报

　　上周对全球的投资者来说都是惨淡的一周。受到日益紧张的美伊战争局势的影响，全球主要股市普跌。有分析人士表示，美伊可能爆发的战争对美国经济弊大于利，以美国股市为首的全球主要股市将持续受到压力，建议投资者远离股市。全周道琼斯指数累计下跌151.05点，跌幅1.9%，纳斯达克综合指数累计下跌32.23点，跌幅2.4%，而标准普尔500指数下跌了12.26点，跌幅1.5%。 　　

　　美国上周公布的经济数据不佳，同时美伊战争不时传出令人紧张的消息是导致美股下跌的主要原因。虽然上周欧洲央行降息至4年来的最低点，但市场却并不领情，欧洲市场三大股指持续下滑，全线收低。投资者担心战争会在持续低迷的经济中来临。 　　

　　亚洲主要市场也是跌跌不休，日本东京股市7日继续受到美伊战争在即的影响，跌至20年来最低水平。日经指数上周五下跌225.03点，跌幅为2.69％，以8144.12点收盘。这是东京股市自1983年3月来的最低点。香港、台湾及内地股市也受到全球股市的影响，全线下挫。本周战争和经济数据将是继续影响全球股票市场的主要因素。 　　

　　美国、英国和西班牙已向安理会提出给萨达姆10天的最后期限，海湾地区战争阴云密布。同时，美国主要经济数据公布进入尾声，将发布一系列经济数据，如2月份的零售、进口价格及制造产品价格。本周美联储还可能发布降息的消息。 　　

　　战争一旦打响，最初投资者的心态会有所缓和，股市可能会大幅反弹。但BMO集团的全球经济战略师SherryCooper分析认为：“即使是短暂的战争，以及很少的人员伤亡，也会造成能源价格的急升。原油价格、汽油、燃气同步上涨。在过去这样的上涨总是导致了经济的衰退，美国经济会因此受到影响，变得更加脆弱。”国际金融报

　　 期望从中国引资100亿英镑。目前，中国每年吸收的外资总额已经超过美国。对于英国工商界人士来说，他们更看重的却是事物的另一面。很多业内人士认为，贸易和投资从来都不是单向的，在不久的将来，中国也将成为对外投资的大国。有人甚至预测，如果招商引资策略对路，英国可以从中国吸引到高达100亿英镑的资金。　　

　　英国投资局局长威廉·佩德尔表示，对外投资将是中国全面融入全球经济的一个重要的新环节，而且拥有巨大潜力，中国对外投资将进入一个快速增长期。英国的目标就是要确保中国企业一旦决定在欧洲市场开展业务，会首选英国。对于中国企业而言，国际化也正成为未来发展的必然选择。近年来，国内许多企业已经开始加紧开拓国际市场，海外研发和落地生产正成为中国企业的日常行为。然而，中国企业的海外投资似乎并没有人们想象的那么成功和顺利。回顾这些投资活动，既有成功的经验，更有失败的教训，值得引以为鉴。　　

　　消化英国先进技术 　　中国银行伦敦分行设立于1929年，是在英国历史最为悠久的中资机构。作为先行者，他们对后来者有何金玉良言呢？该行总经理谷如柏说：“你来这里是到别人的碗里抢饭吃，所以一定要先做好准备，要对英国市场和自己的实力有个比较清醒的认识。”随着自身实力的不断增强，中国企业的对外投资目标地区正逐渐由发展中国家向发达国家扩展。二者相比，欧美日等地区的市场透明度较高，法律体系完善，基础设施良好，并且与我国市场的互补性强。但是成熟的市场也存在成长缓慢、竞争激烈的问题，而且劳动力成本也比国内高出很多。这就要求中国企业知己知彼，全盘考虑。　　

　　事实上，现在很多中国企业在决定到海外打拼时，对目标国市场并不了解，缺乏细致的可行性研究，就免不了出现盲目投资的问题。比如，中国一家电视机厂在没有搞好可行性研究的情况下，就匆忙来英投资50万英镑，结果不到一年便打道回府。再如，中国的VCD机生产企业竞争优势明显，可当他们准备在英国建立生产线时才发现，当地人根本不知VCD为何物，盘片更是难以买到。　　

　　英国德勤会计咨询公司大中华业务部主任周丽君曾做过一次调查，走访了在英国的49家中资企业。这些中资企业普遍提到的另一个问题就是市场竞争激烈，风险较大。英国科技发达，研发力量雄厚，但劳动力成本很高。中国的对外投资企业因为缺乏技术创新能力，大多只能从事贸易加工业务，产品也主要进入低端市场。如果跑到英国来投资办厂，进行加工装配，很可能得不偿失。相反，在英国开展技术合作，吸收当地的优秀人才，消化当地先进的技术，最后把研发成果拿回国内生产，中国企业应会大有作为。　　

　　充分了解当地法规政策 　　周丽君所做的这项调查显示，对当地法律法规认识不充分，使中资企业吃亏不小。经过数百年的发展，英国的监管法规完善有效，但十分复杂，许多条款同中国的法律存在观念上的差异。例如，英国法律在很大程度上是保护雇员利益的，这使中国公司在当地雇员福利及解雇等方面很容易出问题。中国企业常常被当地雇员告上法庭，却不善于运用法律手段维护自己的利益，总是败诉、赔偿。对英国政府所给予的优惠政策期望值过高，可以说是中国企业一个常有的误区。由于中国经济处于起飞阶段，为鼓励外来投资，往往给予外商各种各样的优惠。但在英国，政府却很少给予企业特殊政策以协助其发展。佩德尔说，吸引投资靠的是自身实力，因此他们对来自各国的投资一视同仁。英国税收、监管等经济政策环境优越，劳动力素质普遍较高。英国政府的任务就是要让外国企业充分认识到这一点。

　　坚持信用调查 　　另外，与中国公司往来密切的英国公司很多是中小型企业，定单数额小、合同条款苛刻，特别是他们通常拒绝采用任何预付款方式，而中国企业又缺乏足够的信用调查手段，因而要承担较大的偿付风险。河北一家外贸企业的经理说：“同英国本地人做生意，一定要坚持使用信用证付款方式。”国际化对任何企业都不会是一帆风顺的。同样面临一系列问题，有些企业水土不服、铩羽而归，可有的企业却能站稳脚跟。最终决定企业能否在海外生根发芽的，无疑还是企业自身。环球时报

　　 3月21日英、美、日各大媒体的财经头条，聚焦于“HealthSouth公司涉嫌做假帐”、“美国发动对伊打击使全球市场陡现生机”“世界原油价格创三个月来的最低点”、“‘威胁解除后的繁荣’能持续多久？”、“战争拖延过程将损害日本经济”等新闻事件，标题及摘要如下： 　　

　　《华尔街日报》：Mel Karmzin将继续留任Viacom董事(Viacom's board is near a d eal that would keep Mel Karmazin beyond the expiration of his contract)： 　　Viacom公司的总裁兼首席运营官Mel Karmzin的工作合同即将到期，他的去留问题也成了Viacom公司董事会的争论焦点，在经过一番吵吵嚷嚷之后，董事会最终决定留住Mel Karmzin，并就有关事宜同Mek Karmzin交换了意见，据称即将达成最终的协议。外界普遍认为此举表示Mel Karmzin同Viacom董事会主席彼此都作出了必要的让步，从而促成这一折衷方案的出台。 　　

　　《纽约时报》：HealthSouth公司涉嫌虚报14亿美元利润(Hospital Chain Accused of Accounting Fraud) 　　美国内最大的康复医院集团HealthSough于昨日被指控涉嫌做假帐，而且这种欺诈行为可以追溯到公司成立之初。公司创建人和首席执行官Scrushy一直以来借助此举来赢得华尔街投资人的信任，并确保他本人最大股东的地位。目前，公司的首席财政官已经表示服罪，并愿意与调查人员积极合作。据该官员估计，公司自99年以来，至少虚报了总额达14亿美元的盈利，公司总资产被抬高了8亿美元，用来掩盖公司的欺诈行为。本案的控方司法部指出公司的实际盈利和预测盈利之间的差异构成了一个商业漏洞，公司经常会利用直接的，或者欺骗性的条目来避人耳目。 　　

　　《洛杉矶时报》：美国发动对伊打击使全球市场陡现生机(On Wall Street, Investors Place More Bets on a Short Conflict) 　　美国正式发动对伊打击的消息使得全球市场为之一奋，股市行情马上见好。其中，道琼斯工业指数一路攀升，收盘时达到8265.45，上升了71.22点，涨幅为0,9%。标准普尔500也上涨了7.57点，达到874.02。全球股市中，欧洲股市涨幅最大，其中德国股市增长1.2%；英国股市增长0.5%；瑞士股市增长2.3%。美国的篮筹股在几大公司喜人涨势的引领下也有令人满意的表现，其中Procter & Gamble每股增长1.30美元；Merck增长1.41美元；可口可乐公司每股增长84美分。国防股在经历了两个月的颓势后再度回升，诺斯罗普-格鲁曼每股升高1.29美元；洛克西德马丁每股增长98美分。

　　《金融时报》：德国汉莎航空公司2003年前景黯淡(Lufthansa swings backsintosthe black) 　　德国汉莎航空公司，德国航空业的旗舰公司在遭遇了2001年的亏损和2002年的复苏后，再度展望公司2003年的经营前景，不得不承认在当前政治环境下，公司不会有太好的发展。公司的首席执行官明确表示，“在目前状况下，向公众公布一个较为可靠的预测是完全不可能的，不过，可以预见的是，公司本年度的业绩恐怕无法与2002年相比。”伊拉克局势的恶化导致航空业危机也在日益加重，同时德国国内涌现了越来越多的低运营成本的航空公司，国内航线的竞争更加激烈。为了应对这种不利局面，汉莎航空公司已经被迫采取了紧急措施，包括缩减资本投资达2亿欧元，停止招募新人，停飞10余条国内短途航线。 　　

　　《华盛顿邮报》：世界原油价格创三个月来的最低点(Oil Prices Tumble to Three-Month Lows) 　　美国于周四正式开始了对伊拉克的打击，当日世界原油价格就下降了1美元还多，达到了三个月来的最低点。美国的轻原油价格下降1.35美元，达到每桶28.53美元；英国原油价格下降1.02美元，达到每桶25.73美元。之所以在战争状况中，原油价格出现回落是因为“战争的不确定性已经消除，战争的开始就意味着结束战争的日期在临近”。不过，鉴于伊拉克可能出于防御需求，或者出于阻止原油控制权落入美国手中的目的，炸毁境内的油田，因此潜在的威胁依然存在，油价可能会在这种状况下恢复飙升的态势。

　　《布隆博格》：Allianz计划出售股票和证券来筹措资金(Allianz Plans to Raise EU5 Bln Selling Stock, Bonds) 　　欧洲最大的保险公司Allianz AG表示计划出售公司持有的股票和证券来筹措资金，以应对公司自二战后出现的首次年度亏损危机。三年来欧洲股市的持续低迷是造成公司亏损的罪魁祸首，公司于2年前收购的德国第三大放贷公司Dresdner Bank AG的严重亏损更是雪上加霜。因此，Allianz计划以低于目前股价一半的价格出售公司持有的股票，来获得35亿到40亿欧元的资金，同时出售证券来获取15亿欧元的资金。此外，为了度过难关，公司还需要对结构重组投入更多的力量，并对Dresdner采取更明确有效的措施。 　　

　　《CNN财富连线》：迪斯尼公司官员避而不谈公司2003年展望(Disney warns on 2003 growth and CEO hints that purchase of Jim Henson Co. is imminent, "culminating years of romance."") 　　迪斯尼公司的首席财政官Tom Staggs于周三表示由于战争威胁日益增强，经济持续疲软，因此公布一个精确的财政预测是完全不可能的事情。他在接受路透社采访时透露公司预计于2003年实现25%到35%的利润增长，不过这一数字是他于六周前公布过的，而迪斯尼公司已经对该数字进行了缩减，对新的数字，他避而不谈。不过，公司的首席执行官和董事长都已经证实公司即将从德国EM.TV & Merchandising AG公司手中收购Jim Henson公司。同时，他们也表示公司在加州南部的迪斯尼乐园的几个景点目前都运作良好，公司的电影业务也经营的不错。 　　

　　《商业周刊》：“威胁解除后的繁荣”能持续多久？(Don't Expect the "Relief Rally" to Last The economy's underlying weakness, tepid earnings, and continued geopolitical risk mean stocks' pre-war upsurge is probably temporary) 　　疲惫的市场在美国打响了第二次海湾战争后一下子又有了生机，股市出现了大幅的回升，道琼斯工业指数和标准普尔500股指都呈现了一段时间以来的最高点。然而这种被华尔街称为“威胁解除后的繁荣”能一直持续下去吗？成为事实的战争使得投资人们不用在对战争的存在性进行怀疑，可是当伊拉克危机再度解决后，他们还是要继续面对了无生机的经济状况和无法感到刺激的盈利。日前，像英特尔和迪斯尼这样的公司都已经明确表示公司的季度盈利可能无法达到预测数值，那么在这种状况下，市场是无法维持目前的上升态势的。而且，如果战争一拖再拖，不能够在短期内成功结束，那么战争对经济的损坏力更是无法估计的。 　　

　　《读卖新闻》：经济是政策的原动力(Japan, U.S. must take leading postwar role) 　　美国发动了对伊拉克的战争，对此日本一直采取支持的态度，并积极成为美国的亲密盟友。日本政府的坚定立场主要还是源于对国内经济和政治稳定的考虑。日本经济在去年一直受通货紧缩的困扰，如果战争结束的日期无限制的延迟，那么全球的股票价格、外汇市场和原油价格都会受到极大的影响，而日本经济将遭受致命的打击。此外，日本一直担心朝鲜方面继续进行核武器研发，或者部署大浦东导弹。与美国保持密切的关系才可能在出现威胁的时候取得驻日美军的大力协助。成为联合部队的一份子也是向朝鲜发出反对大规模杀伤性武器扩散的信息。 　　

　　《日本经济新闻》：战争拖延过程将损害日本经济(Prolonged Fighting Might Damage Japanese Economy) 　　多数分析家认为，虽然美国对伊战争的开始会在短期内对全球经济形成强有力的刺激，日本经济也将从此中获益，但是如果美国不能实现速战速决的预想，也就是战争拖延时间过长的话，因为日本经济对中东石油和全球政治氛围的变动非常敏感，所以日本的经济因此受到损害，随着战争时间的拖延，日本的企业和消费者的焦虑将进一步加剧，各种经济活动将变得更加缓慢。 新浪财经

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