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　"第七届中关村项目推介暨投资洽谈会"

　 电子商务风险投资今又来

　 2003全球创业板市场全面回暖

　成熟后再分离成二板 深市新股发行侧重中小企业板

　哪些外贸领域值得个人投资

　保监会近期将会出台政策用于解决企业年金问题

　二板宜早不宜迟 萧灼基：实施积极股市政策 五大内容振信心

　　 由中关村科技园区管委会主办，北京产权交易所 、北京市技术交易中心、中关村国际环保促进中心、北京创业投资协会协办的"第七届中关村项目推介暨投资洽谈会"（简称"投洽会"）将于2004年2月26日开幕。

　　本届"投洽会"由开幕式暨主题报告会、网上展会、重点项目推介会和中关村投资价值论坛四部分活动组成，主要采取网上展会与实地重点推介相结合的形式。其中网上展会将在中关村科技园区网站(www.zgc.gov.cn)和新浪网（www.sina.com.cn）上同时展出。实地重点项目推介活动将推出经过三轮评选后首次评出的中关村科技园区15个最具有投资价值的项目。

　　我们竭诚欢迎关注中关村科技园区发展建设的各类投资商、金融机构、国外商社、跨国公司驻京办事处、中介机构及高新技术企业代表前来参加，发掘中关村投资价值。让我们携手共进，共创中关村的美好未来！

　　参会方式： 上述活动一律免费，名额有限，欢迎您及早报名预定席位。

　　请有意参会者填好参会回执（详见附件），并于2月18日前传真或E-mail至会务组。

　　会务组联系方式及参会报名回执表：

　　电话:010-8235-8800-8516,8508

　　传真:010-82357372、82357383

　　联系人：刘勇军，高静

　　E-mail：yjliu@ctee.com.cn、jgao@ctee.com.cn

　　网上查询： www.zgc.gov.cn、www.sina.com.cn

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　中关村科技园区管理委员会

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　北京创业投资协会

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　二零零四年二月

附件："第七届中关村项目推介暨投资洽谈会"详细日程表

　　 在熬过长达三年的败落寒冬之后，中国电子商务全面回春，融资的速度超过了人们的预期，几乎可以用“井喷”来形容。IDG、老虎基金、软银等在2003年以来日趋活跃，这些风险投资机构期望，在推动新一轮中国互联网企业上市当中丰厚套利。记者日前获悉，阿里巴巴已获得高达6000万美元的风险投资。这家全球最大的B2B电子商务网站对记者证实，不出意外该融资将于本周二在北京正式公布。有消息说，此次投资方为著名风险投资机构软银，而非此前人们猜测的老虎基金。这只不过是全球风投机构最新一次大手笔而已。今年以来，IPG、老虎基金等纷纷向中国的电子商务“大撒钞票”。显然，过去看人脸色的中国电子商务网站今年有钱花了！“网上购物”、“网上拍卖”、BtoC、CtoC、BtoB等一系列令人眼花缭乱的概念或将演变成为普通市民的消费习惯。四年前败走的电子商务何以再次获得风险投资的青睐？

　　多家网站声称今年盈利 　　根据CNNIC的最新的调查数据显示，如今的电子商务市场已经拥有了2700多万的消费群体，而这个群体在2000年仅有35万。CNNIC所做的互联网调查显示，2003年7月“最近1年内通过购物网站购物”的网民比例已经达到了40.7％，在2000年这个数字只有8.79％。一位投资负责人对记者分析，大量热钱涌向中国的电子商务网站，不是偶然的。第一是出于全球大气候的驱动，互联网行业整体回暧，以亚马逊为例，2003年亚马逊股票的市盈率最高曾到80余倍，高出标准普尔500只股票的平均市盈率3倍多；第二是中国互联网企业普遍给先行的风险投资机构带来不俗的收益。以IDG为例，仅在去年，易趣被eBay收购、3721被雅虎收购，IDG在中国互联网方面的投资均获得了丰厚的回报。而IDG参与投资的第一代中国即时通讯软件QQ，年营收已经达到5亿元的人民币。而当当、腾讯等紧锣密鼓酝酿上市的消息进一步刺激电子商务概念受到新一轮追捧。第三，除了市场的整体回暖，各家电子商务公司的运营也做得相当出色。卓越网已经声称从前年开始实现持续盈利，2003年实现1.6亿人民币营收；而易趣、当当则表示今年将实现全面盈利的目标。 　　

　　热钱涌入淘汰随即开始 　　海外风险投资出手大方，获得注资的网站出手更加“阔绰”。去年宣布盈利1亿元的阿里巴巴同期两次出手的总预算就在4900万美元：1200万美元打造个人交易网站淘宝网；3700万美元建软件研发中心。CEO马云声称：“今年我们提出一天盈利100万元，明年开始，我们要为每天交税100万元而努力。”市场整体趋好招徕风险投资热捧的同时，也令群雄逐鹿的国内电子商务市场竞争多了几分火药味。卓越网在获得风险投资后，和当当网之间大打价格战，1元配送费的超低价格，将竞争推向白热化。如果说这些还算是试探性的小打小闹，那么2004年整体市场的淘汰赛也随着热钱涌入开始了。去年底成立不到半年的淘宝网自爆“内幕”，称受到来自竞争对手易趣的广告封杀。知情人士透露，易趣与当当、TOM等各大网站签订排他性协议，规定后者不得在其网上置放任何“易趣网站竞争者”的网络广告，或者向用户发送“易趣网站竞争者”的促销电子邮件，否则即为违约。这些竞争者包括淘宝网、雅宝、易必得、嘉德在线、雅虎拍卖等站点。　广州日报

　　2003年，全球主要创业板市场表现活跃，各项指标明显向好，进入一个稳定向上的增长时期。

　　一是指数持续上涨。美国纳斯达克市场综指在2003年12月31日突破2000点大关，收盘 2003点，比2002年底上涨50%。日本佳斯达克市场行情异常火爆，JASDAQ指数同期上涨75.40%。其他如伦敦AIM市场和加拿大创业板市场股指分别上涨35%和57%。台湾柜台买卖中心和香港创业板也有24.3%和24.78%的涨幅。从2003年全年来看，上半年绝大部分创业板指数在第一季度还是继续下跌，第二季度出现了明显上涨，而第三季度之后涨幅最大。 　　

　　二是IPO逐步回暖，纳斯达克市场、AIM市场及加拿大创业板市场IPO表现比较活跃。特别是纳斯达克市场2003年下半年IPO出现明显活跃，全年已经有119家公司进行了IPO，而2002年全年只有39家。2003年1-10月份，日本佳斯达克市场共有47家、AIM市场有53家、加拿大创业板市场有56家公司进行IPO。韩国科斯达克市场和香港创业板市场IPO数虽比2002年有所下降，仍保持着一定的活力，全年分别实现71家和23家IPO。可以看出，创业板市场和高科技股票市场正逐步摆脱困境，上市公司选择上市交易场所已经趋于理性化，而不是盲目回避创业板。 　　

　　三是市场交易活跃，大部分创业板市场在2003年各月交易额和交易量都有明显放大。佳斯达克市场2003年10月交易额比3月份增长4.97倍，AIM市场11月交易额比2002年12月交易额增长270.58%。新加坡Sesdaq和香港创业板市场表现也很活跃，2003年12月比2002年12月交易额分别增长286％和145.96％。台湾柜台市场同期实现66.43％的增长，继续保持交易活跃趋势。 　　

　　四是大部分市场上市公司数量稳步增加。从上市公司数量看，科斯达克市场、香港创业板，台湾柜台买卖市场、英国AIM市场和新加坡Sesdaq的上市公司数量分别达到879、185、423、731和138家（其中，AIM是11月底的上市公司数目）。纳斯达克市场上市公司数目变化已经逐步稳定，2003年年底有3294家上市公司。佳斯达克市场上市公司数目基本稳定，2003年10月有938家，比年初减少1家。。 　　

　　五是总市值规模显著增长。随着指数的上涨、上市公司数量的增加，各主要创业板市场总市值出现了很大的回升。纳斯达克市场2003年12月底的总市值为2.84万亿美元，较2002年底上涨了42.6%。增长最快的是新加坡Sesdaq,市值同期上涨了90％。英国AIM市场和香港创业板市场同期分别上涨了64.69%和33.45%，加拿大TSXVenture在2003年10月底比去年同期上涨80%。 　　

　　六是新设立了一批创业板市场。2003年1月，台湾柜台买卖中心用“中小股票上柜”制度代替“第二类股票制度”，明确其定位于中小企业的市场特色，扶持岛内中小企业发展。4月1日，哥本哈根证券交易所在其主板中另设中小盘股市场，使该市场拥有两个板块，即中型股本市场（MidCap+）和小股本市场（SmallCap+）。4月22日，经过瑞典金融监管局审查，瑞典创业板市场(NGM　NordicGrowthMarket)获得正式股票交易所资格。11月14日，新西兰创业板市场（NZAX）正式开业，新西兰证券交易所从此同时管理两个股票市场，即主板市场NZSX和创业板市场NZAX。 　　

　　综上所述，全球创业板市场2003年来的市场表现确实比较活跃，市场人气重新聚集。这一方面是2003年以来全球经济恢复和投资者对市场前景看好的结果；另一方面，也是全球主要创业板市场实施的各项改革初见成效的结果。　 全景网络证券时报

　　 随着上证所、深交所和中国证券登记结算公司联合制定的《关于深交所向二级市场投资者配售新股测试的通知》的正式公布，使得深圳证券交易所停止了3年有余的新股发行即将恢复成为可能。2月14日，深交所组织了各会员单位正式对深交所市值配售发行新股进行了系列测试，为恢复新股发行做最后的技术准备工作。 　　

　　技术热身在先 　　2000年，深交所在发行了闽东电力、皇台酒业和新大陆等一批股票后，其新股发行项目就被管理层叫停。2004年2月14日，随着深交所组织会员单位进行了全网的模拟测试，使得深市重新恢复新股发行有望在短期内重新启动。据了解，此次测试的内容为模拟深市发行的股票上市后，沪市中签投资者向上证所委托卖出股票的过程，以此来检验沪、深交易系统及会员柜台系统的可用性。此举意味着深市恢复新股发行已经进入倒计时阶段。深交所有关负责人在接受记者采访时只是表示，此次测试主要集中在配售发行上，纯属技术上的筹备，对于恢复新股发行的具体时间避而不谈。但业内人士分析认为，既然已经到了技术热身的阶段，就表明距离真正恢复新股发行已经为时不远。 　　

　　发行时间未定 　　针对目前市场深交所恢复新股发行的时间应该在2月底3月初的说法，深交所相关人员表示，具体发行时间要由管理部门最终确定，他不愿就此发表任何的说法。对于这一问题，有熟悉相关业务流程的券商在接受记者采访时表示，深交所在2月底或3月初恢复新股发行的可能性很小，这主要是根据以往的经验得出的结论。众所周知，2002年5月，证监会发布《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》，正式宣布新股发行采取市值配售方式。而当时上海证券交易所作为唯一一家进行市值配售的交易所，从宣布进行相关的技术测试通知到正式开始在二级市场对投资者实施配售，前前后后大概经历了1个多月的时间。而且，相关的技术测试一次通过的几率也不大，上交所此前也是经过了两次的测试准备才开始正式实施的。 　　

　　侧重中小企业板 　　既然深交所恢复新股发行已经是板上钉钉的事实，那么，深交所究竟以怎样的方式来重新获得在证券市场的融资功能也就格外引人关注。由于管理层到目前为止还没有就此事公开表示，因此，包括深交所在内的各方人士在接受采访时都采取谨慎的态度。几家券商投行部门人士都向记者透露，深交所此次的新股发行，最有可能采用的方式就是以中小企业板为主。而中小企业板规模限定总股本5000万为上限。管理层这样决定的目的就是，既解决了长期处于融资无门的中小企业的融资问题，同时又与当初设定的上交所以大盘股为主，而深交所则主攻创业板的理念相吻合。另外，根据市场的普遍猜测，深圳新股发行将分两步实施：首先，在主板市场上设立中小企业股票市场。其次，对科技成分偏高的中小企业按照“从紧到松、逐步调整”的标准上市，最后过渡到创业板。对于这一点，管理层在上周召开的金融会议上也作出相关讨论，即今年将分步推进创业板市场建设。初步的设想是分两步实施，先在深交所开设单独板块，待规模扩大条件成熟后再分离出来成立二板市场。　京华时报

　　 在政策“春雷响动”的今天，外贸经营已成为个人投资的一方“沃土”，其中的商机是有目共睹的。纵观整个外贸出口领域，也并不是每个领域都是那么“阳光”。未来3－5年，有哪些外贸领域值得个人理性投资？ 　　

　　纺织品“在外”高歌猛进 　　纺织类是中国出口最多的外贸项目之一，更是江苏的强项。据悉，现在至少1/4的江苏私营外贸企业从事纺织品进出口。“美国和欧盟将是今后国内纺织品主要出口增长地区”，纺织业协会负责人建议道，目前我国内地纺织品服装主要出口到中国香港、日本和美国，日本市场已相对成熟。“价格优势是我们打入的法宝”，专家认为，个人从事纺织品出口，可以适当提升价格；但价格上涨需要一定的时间，这对个人外贸活动也是一个不小的挑战。 　　

　　机械制造、机电产品利润15％ 　　据不完全统计，机械制造、机电产品的外贸经营的利润平均在15％左右。专家也认为，机械制造、机电产品仍是3－5年的潜力项目。“不锈钢机械制品主要出口到欧美”，亚太的董事长蒋日东透露称。据悉，亚太出口的不锈钢利润高达20％，一个月的纯收入保持在10万。立德机械制造有限公司总裁徐文华称，东南亚是未来机械制品出口的潜力市场，欧洲已基本饱和。 专家称，机电类产品尤其是高科技产品出口更是“阳光灿烂”。目前国家重点支持12类高新技术产品出口，包括计算机类、通信技术类、电子技术以及中医药。 　　

　　从事“小商品”交易 　　“小商品，成本低，风险小，可以成为个人从事外贸的突破口”，专家认为，中国的传统小商品倍受外国消费者的青睐。据悉，去年光义乌出口交货值就达到了12亿美元。预计去年全国的小商品出口额高达50亿美元。“小商品主要出口国是美国、欧盟和日本等发达国家”，一位在义乌从事小商品外贸的李老板称，特别是中国传统饰品，能够卖2－3倍的价格。据悉，浙江义乌60％以上的市场经营户从事外贸经营。专家建议，个人小商品出口可以与义乌的一些外贸机构或当地经销商联络，寻找稳定的客户。此外，小商品出口达到一定规模后，可以吸引沃尔玛、家乐福等国际大型采购商，使其进入国际主流销售渠道。 　　

　　“零关税”港货进口 　　目前零关税港货大举进入内地，服装、珠宝、首饰等273种商品“猛砍身价”进入内地。南京海关关税处有关人士表示，零关税对进口港货的外贸公司是“福音”；同时，对个人投资外贸也有很大的好处。“服装业、珠宝首饰业、钟表业、化妆品业是个人投资的四大亮点”，专家建议，个人可以开四大类产品的专卖店，也可以代理某一品牌的地区经销商，并以中间商的身份供给商场。“其中的市场和利润还是挺大的”。此外，外贸服务领域也“大有前途”。目前，国内外贸公司不断增加，门槛不断降低，从事外贸的企业或个人会大幅增长。这样外贸人才的需求量大增。南京外经局的人士称，成立外贸人才培训班也是不错的外贸投资项目，风险小，成本低.　 江南时报

　 　 随着我国社会保障事业的发展，企业年金，也就是企业上缴的养老保险金增长非常迅速，一年大约有1000亿的规模。在今天国务院的新闻发布会上，保监会的副主席李克穆说，保监会将会出台政策用于解决企业年金的相关问题。中国保监会副主席李克穆：随着我们社保体制的不断完善，同时随着我们国家保险业不断的深入发展，如何运用商业保险的办法来解决和企业年金相关的一系列问题提到了日程。目前，我们也正在和社保部等部门进行研究，总体来看运用商业保险的方式来推进这项工作，有利于企业年金有效地开采，有利于企业职工的根本利益得到保护。最近我们将会有一些这方面的政策出台。 央视国际

　　 香港文汇报16日从北京发回的报道称，全国政协常委、著名经济学家萧灼基教授近日在北京寓所接受该报记者独家专访，就积极股市政策、国有股全流通、深市设立二板市场等股市热点问题畅谈其观点。 报道称，全国“两会”将于下月召开，国务院总理温家宝将作政府工作报告。全国政协常委、著名经济学家萧灼基表示，中国政府继1998年推出积极财政政策、2003年实施积极就业政策后，面对内地沪深股市长期低迷，政府今年应实行积极的股市政策。 　　

　　萧灼基建议，实施积极股市政策可以考虑写入政府工作报告，以此提振股民低迷信心、推动股市向好发展。萧灼基认为，积极股市政策应有五方面内容：

一，国家要把发展股市放在战略的位置；

二，国家要保护股民的利益，特别是流通股股东的利益；

三，用发展来解决历史遗留问题；

四，政府政策对股市的调控作用应该加强；

五，积极的股市政策需要舆论的正确引导。 　　

　　萧灼基指出，实施积极股市政策同样具有极强的现实针对性和紧迫性。国务院于本月初推出《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，这对中国资本市场以至国民经济的持续发展具有重大意义。“国九条”的推出，这实际上就是积极股市政策的全面宣示。来自证监会的明确信息，搁置三年之久的创业板今年正式激活。萧灼基指出，证监会有关推出创业板分步走的方案是可行的。据介绍，目前第一步是在深交所开设单独板块，待规模扩大条件成熟后再分离出来成立二板市场。萧灼基指出，创业板市场的推出宜早不宜迟，它有利于中国素质好的企业的发展。中新网　　

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