赴台考察报告

北京赴台创业投资 考察报告

组团单位：北京创业投资协会

时间：2002年11月4日-12日

目 录

一、 考察团成员

二、 考察团行程：拜会单位

三、 考察内容
（一） 台湾创业投资发展概况
（二） 通畅的退出渠道
　1、 台湾证券柜台买卖中心
　2、 兴柜股票市场
（三）不可或缺的政府扶持与引导
（四）独特的创投机构设立形式
（五）雄厚的科技产业背景

四、小结

一、 考察团成员
团 长：张国成 科技部火炬中心/创新基金管理中心副主任
副团长：刘宏飞 清华紫光科技创新投资公司总经理
秘书长：徐义国 北京创业投资协会办公室主任
成 员：张 萍 北京市台办经济处副处长
周 宜 北京高新技术创业投资公司副总经理
薛仕成 北京国恒科技集团执行副董事长
陈 浩 联想投资有限公司副总裁
杨广立 华夏世纪创业投资有限公司总经理
孟新建 中技经投资顾问股份有限公司董事长
刘 峥 北京知金科技投资有限公司总经理
王健摄 北京运时投资管理公司董事长
李 斌 中关村青年科技创业投资公司总经理助理
注：以上排名不分先后

二、 考察团行程：拜会单位

台湾创业投资商业同业公会
前身为台北市创业投资商业同业公会，成立于1992年4月17日，由当时登记在台北市辖区的22家创业投资公司所组成，现任理事长为怡和创业投资集团董事长王伯元。至2001年12月止，已有176家会员，分别隶属于79个经营团队，总共募集约新台币1,341亿元。

建邦顾问股份有限公司
成立于1990年，是一个专业的创业投资暨管理顾问公司，以专业的管理能力，结合资金、技术与人才，协助科技团队创业及成长、协助科技事业建立策略联盟、协助现有产业整合及多角化经营。目前管理的基金包括建功创业投资股份有限公司、建成创业投资股份有限公司、建全投资股份有限公司。

智碁管理顾问
由宏碁集团投资34%，其中20%是宏碁集团旗下的公司所投资，14%是由宏碁三百多位专业经理人的个人投资；其余的66% 则是外部股东，包括野村证券、荷银、大通、花旗、新加坡国际发展银行、中华开发、台达电子等合作伙伴出资。

中小企业创业创新暨技术事业化博览会
该博览会号称"不落幕的博览会"，由台湾工研院、台湾创业投资商业同业公会、台湾玉山科技协会等机构共同举办，旨在为有心升级转型、技术产业化或投资企业及个人建立技术与资金合作的最佳平台，并通过技术创新成果的展示、投资和技术案例发布及交流洽谈等方式促成合作。活动中有个人、民间企业、育成中心、学研机构、创业竞赛等单位160多项创新技术参展。

富鑫创业投资集团
核心业务以台湾公司为经、美国公司为纬，管理创业投资资金。自许为国、内外高科技创业投资的资金桥梁，对研发创建期的公司提供种子资金、对进入市场扩展期之公司提供扩建资金、对成熟期公司提供营运周转资金及衍生资金；并与被投资公司共同承担风险，参与投资后管理，提供技术移移转、财务规划、营运咨询等高附加价值的服务。

研华科技有限公司
成立于1983年，致力于PC&Web-Based自动化产品的推广与研究，其产品已成为国际工业级电脑与自动化的领导品牌，并跻身于世界三大工控企业之列，在21个国家设有分公司和分支机构，产品销售到41个国家和地区。该公司1991年进入中国大陆，已有大陆员工240余人，设有4个分公司和6个办事处，在北京建有8000平方米办公大楼，用于产品研发和办公；在江苏昆山购置200亩土地建造厂房用于产品生产。

汉友创业投资集团
早期于1991年由华新丽华募集台湾、美国及日本三地资金开始在台湾从事创业投资，并于1995年成立管理公司，奠定汉友创业投资集团的事业基础。该集团旗下管理的资金由新台币9亿4千万增加到63亿元，至今已累计发放新台币82亿现金股利。其在硅谷亦设有分支机构。

和通创业投资集团
第一家基金成立于1987年，截至2002年已拓展为32家基金，资本额从1987的新台币二亿元增至2002年的新台币 179.23 亿元。主要投向光电、通讯、IC设计和生化产业。所投资的公司包括台湾积体电路制造股份有限公司、明碁电通股份有限公司、中华映管股份有限公司、旺宏电子股份有限公司、宏碁科技股份有限公司、友讯科技股份有限公司、联友光电股份有限公司等。

联讯创业投资(神通计算机集团)
成立于1974年，至今发展出全球超过五十家关系企业，在高科技界的成就不仅在于计算机相关产品的专业电子零件的生产，以供应全球高科技产业的市场需求，并以多年建立的通路及物流体系，建构出台湾唯一，也是世界少有的全球运筹管理架构。在八年前率先提出以制造为纵轴、以物流为横轴的经营策略及模式，而后发展出global logistics「全球运筹管理」的竞争实力。

南港软件园区
位于台北市南港区三重路台肥公司南港厂旧址，总面积8.2公顷，分两期建设，第一期约4.0335公顷。周边交通运输系统包括中山高、北二高、北宜高、环东快速道路、东西向快速道路、捷运南港线及木栅延伸线等。邻近多所知名大学及研究单位，包括台大、中研院等。其宗旨是设置智能型工业园区，发展信息软件及知识密集工业，并逐渐发展成为"亚太软件中心"。提供最完善、先进的软件开发环境，提升国内软件人员生产力及软件产品品质，改善软件业者竞争素质，降低经营成本，加速软件产业升级。建立完善之信息与通讯网路，达到共享计算机资源、共享市场信息及信息人才交流的目的。

普讯创业投资
拥有180亿基金的普讯目前主要投资三大区域：台湾、美国与大陆，投资比例分别是七成、二成多与个位数。在台湾，普讯目前最看好的是ＴＦＴ显示器上下游材料、零件，以及ＩＣ设计等。美国则是以投资新技术为主，至于大陆则最看好电信市场的产品。普讯的投资组合中，共有88家已上市的公司，另有68家未上市公司。在大陆目前只投资几家与ＰＣ外围有关的业者。普讯在台湾则明显看好ＴＦＴ产业垂直发展，当年投资显示器下游的中华映管，目前则是朝上游的材料、零件开拓，普讯目前最大单一投资案，即是投资生产彩色滤光片的展茂光电，以七亿多元资金持股一成。他们对ＩＣ设计也相当青睐。其它包括能将美国技术有效商品化的公司，以及将由日本逐渐转来台湾发展的关键零件也较看好。

美商中经合集团
成立于1996年，是亚洲最早从事跨太平洋高科技创业投资基金的公司之一，着重在为硅谷和大中华地区（中国大陆、香港及台湾）提供一个跨亚太地区经济合作发展的桥梁。目前已投资了50家以上的国际网络以及高科技公司。总部设于美国旧金山，分公司包括北京、香港、台湾及新加坡等地。

台湾证券交易所
成立于1961年10月23日，1962年2月9日正式开业，为台湾地区的证券集中交易市场，由各公民营金融、企业机构共同出资。该交易以"畅通储蓄投资管道、贯彻信息充分公开、维护公平安全交易、提供创新卓越服务、追求国际效率经营、激励全员热烈参与"为经营理念，以促进证券市场发达与健全。1998年1月及2月分别取得ISO 9001与9002品质系统的国际认证。

台湾证券柜台买卖中心
台湾证券市场的发展起源于店头市场，台湾证券交易所成立后，当地为发展集中交易市场而下令关闭店头市场，1982年重开债券店头交易，股票店头市场则于1989年12月重行开设，称为证券柜台买卖。但股票店头市场复开之后，交投清淡，无法发挥店头市场应有的功能。为扩大店头市场规模，提高店头市场效率，将原隶属于台北市证券商业同业公会的柜台买卖服务中心改以财团法人方式另行重组设置，以承作柜台买卖业务。该中心于1994年7月开始筹备设立，于同年11月1日自台北市证券商业同业公会接办证券柜台买卖业务。该中心基金来源系由台北市证券商业同业公会、高雄市证券商业同业公会、台湾证券交易所股份有限公司、及台湾证券集中保管股份有限公司等四单位分别捐助。 资策会 20世纪60年代，世界发生持续性的能源危机，先进国家采行贸易保护政策，使得台湾地区经济成长迟缓，为提升传统产业竞争力，并发展高科技产业，1979年由官方及企业共同捐资，成立财团法人资讯工业策进会。希望藉此非营利组织，发挥民营企业弹性及灵活性，吸引海内外人才，协助政府发展资讯产业，促进资讯应用，提升各行各业之竞争力。经过多年努 力，至2 0 0 0 年，使台湾地区资讯工业整体产值达到近 500亿美元，高居世界第四位，并建立完整的上、中、下游资讯产业结构。

工研院创业育成中心
是台湾第一个创业育成中心，1996年7月正式启用至今，短短2年已陆续设立28家创业育成中心。创业育成中心的概念源于80年代的美国，多设于大学及科学园区附近，为独立运作的法人，目的在协助中小企业运用中心或学术单位的资源孕育新产品，育成中心提供创业者所需的营运空间、技术支持、法务咨询、商业服务等支持，对于资金少的个人及小企业，极适合于此培育新技术并将之商品化;美国经过十余年的发展，至今全美已超过五百个创业育成中心。

倍利证券（交银金控集团）
1997年2月，宝成集团将旗下宝顺证券增资更名为倍利综合证券，目前其资本额已从10亿元跃升为44.8亿股本，拥有台湾、香港、上海、深圳等两岸三地九个据点，服务对象遍及电子上下游产业、零组件、信息软件、通讯。2001年，倍利证券上海及深圳代表处相继成立，计划下一步在北京成立联络中心，以加速推进两岸三地的证券业务。2001年8月，倍利香港领先多家上柜大型券商，成为第一家取得大陆股市B股承销国际协调人资格的未上柜券商。 工研院 成立于1973年，财团法人工业技术研究院，简称工研院，是政府立法设置的工业技术应用研究机构。其任务是从事应用科技研究，讲求产业效益，以加速提升工业技术；发展包容性、关键性及前瞻性技术，并配合产业界需求，提升其竞争力；研究成果秉持公正、公平、公开原则，适时依适当方式，推广技术至产业界；配合政府措施，辅导中小企业技术升级，并培育工业技术人才；提供创新、前瞻的产业技术。

和茂科技股份有限公司（嘉诚创业投资）
成立于1997年，是由一群美国无线通讯大厂的研发精英成立的无线通讯射频IC专业设计公司，总资本额为24680万，总部座落于新竹科学园区，于美国洛杉矶亦设有分公司，专责最新无线射频IC技术的开发。产品目标客户包含无线通讯及无线民生消费应用产业，主要销售区域多集中在亚洲，目前在大陆、台湾、香港、韩国皆有代理商协助其业务的扩展。

旺宏电子公司
成立于1989年12月，资本额为新台币336亿元，拥有3700多员工。1994年1月通过ISO 9002认证，1995年1月通过ISO 9001认证，1997年8月通过ISO 14001认证，2001年9月通过QS-9000认证，1995年3月15日，成为台湾第一家以第三类股上市的高科技公司，亦为第一家于美国NASDAQ店头市场上市的台湾企业。该公司拥有六吋晶圆一厂，月产能三万五千片；拥有八吋晶圆二厂，月产能四万片。

三、考察内容
在台湾创业投资商业同业公会的大力协助和当地创投企业的积极配合下，北京创业投资考察团一行12人对以台北、新竹为主的台湾地区创业投资进行了为期9天的交流访问活动，针对该地区具有明显借鉴意义的政府扶持政策、创投企业的运作模式、通畅的投资退出渠道、具有优良素质的管理团队、雄厚的产业发展基础等方面做了较为深入的调研和考察，受益良多。

（一） 台湾创业投资发展概况
截至2001年底，台湾岛内共有79家创业投资管理机构和199家创业投资公司（其中实际开展运作的176家），实收资本总额为1341亿新台币，相当于约330多亿人民币。台湾创投业已具有相当程度的国际化，不少台湾创投机构所管理的海外创投资金已远远大于岛内资金，而这些资金都不在上述台湾创投公会统计之中。台湾创投机构历年累计投资案数6957件，累计投资金额1336亿新台币，这些创业投资带动了超过300亿美元的投资进入科技产业，包括资讯、半导体、通讯、光电、电子软件、生物等行业，著名的台湾芯片商如台积电、联电、华都、德基和旺宏等企业在创业初期都曾获得过创业资本的支持，台湾的创业投资成为台湾新兴科技产业发展的推动力量。
（二） 通畅的退出渠道
如果说台湾的技术、资金、人才或多或少地有着美国的影子，其资本市场则是独具特色。尤其是台湾证券柜台买卖中心，通过其发行上市制度的安排，形成了资本市场的多层次特征，有利于吸引不同条件的企业上市，支持不同成长阶段的企业发展，同时也提供了创业资本便捷的退出渠道。
1、 台湾证券柜台买卖中心 台湾柜台买卖市场由柜台买卖中心管理，柜台买卖中心是一个自律组织，由台湾证券商业同业公会（CSA）、台湾证券交易所（TSE）和台湾证券集中保管公司（TSCD）共同出资设立。该中心以公益为主，属于非盈利机构，管理方式倾向于市场化，但对重大规则的修改仍须抱主管部门核准。截止到今年6月底，柜台上柜公司达383家（不含二类），总资本额达7056.54亿元（前有注释），总市值14310.70亿元。其中电子类上柜公司达200家，占全部上柜公司数52.2%。2001年柜台买卖市场平均每年成交值为95.37亿元，较上一年日均165.3亿元有较大幅度的减少，成交低迷，指数下跌幅度比较大。主要原因是台湾上柜的多为电子类高科技公司，受美国NASDAQ影响较大。柜台交易的投资者主要为一般投资人，机构、券商、外资只占10%左右，目前柜台买卖开户人数已经超过800万（台湾总人口2300万左右），非常普及。外资介入也比较积极，到今年6月QFII家数超过2万户，持股股数超过10亿。
2、 兴柜股票市场 由于未上市或未上柜的股票中介交易经常发生纠纷，内部操纵现象时有发生，为了给未上市（上柜）公司提供一个合法、安全、透明的交易市场，2001年中期台湾通过了《建立未上市柜股票买卖交易制度》，将未上市或未上柜的股票交易管理及交易纳入证券管理体系。2002年1月2日兴柜股票市场正式在柜台买卖中心挂牌交易，首批挂牌公司107家。截至2002年6月30日，共有177家公司在兴柜股票交易市场曾经挂牌过，6月底挂牌家数为102家，其中减少的75家公司中7家公司股票转为上市股票、68家转为上柜股票。与柜台买卖市场相同，兴柜市场上电子类工地占大多数，在这102家公司中，87家为电子类公司。在成交情况方面，到2002年6月底，总成交量为121.66亿元，总成交股数为2.13亿股。
（三） 不可或缺的政府扶持与引导 十多年来，台湾在推动创投业发展方面的主要措施有： 1983年，颁布《奖励投资条例》和《创业投资事业管理规则》，对创 业投资实行20%的投资抵扣优惠政策； 1984年，成立台湾第一家创投机构--宏大创业投资股份有限公司； 1985年，行政院开发基金与交通银行筹资8亿新台币，设立台湾第一 期创投种子基金； 1990年，颁布《促进产业升级条例》，继续实施投资抵减优惠政策； 1991年，设立第二期创投种子基金，规模为16亿新台币； 1992年，批准成立台北创业投资商业同业公会，实行全新的行业自律 管理； 1993年，修改创投业管理规则，允许创投业把资本额的30％投资于台 湾一般制造业； 1994年，开放保险业资金投资创投事业，以其资本金的25％为上限； 1996年，允许一般商业银行投资创业投资，以其自身资本金的10％为 上限； 1997年，行政院开发基金委托中国国际商业银行推出第三期创投种子 基金20亿新台币； 1999年，提出修改《促进产业升级条例》，准备取消创投公司股东投 资抵扣优惠，消息传出，为取得原有的优惠政策，当年创投机构大量成立； 2000年，《促进产业升级条例》修改，正式取消创投股东投资抵扣优 惠，同年开放证券公司资金进入创投行业，但以其自身资本金5％为上限； 2001年，制定《创业投资事业范围与辅导办法》，自此，台湾创投机构设立不须特别审核即可成立。同年，行政院开发基金为加强创投业发展，推动筹设一千亿新台币创投基金，投资生物科技产业。尽管台湾创投业内人士对台湾有关部门限制创投业投资范围和修改促产条例颇有不满之辞，但都认为台湾创投业能在短时间内获得迅速发展，与台湾政府一系列的扶持政策和措施是分不开的。 但是，2000年以来台湾创投业出现了衰退现象，如新设立的创投机构减少、新增创投资金大幅度减少以及投资个案和投资金额减少等。其原因来自内外两个方面：一是受美国那斯达克指数暴跌的负面影响，以及以美国为首的西方国家的经济增长下降，台湾科技产品销售下滑；
二是台湾自身取消对投资创投"投资抵扣"优惠政策的必然反应。台湾早期对创业投资投资人"投资抵扣"的规定是：出资人作为创投公司的原始股东，持有创投公司股权满两年后，可以申请享受实际出资额的20％用于所得投资抵扣的优惠。但必须在5年内用完这一抵扣额度，原则上要求五年之内按年度平均抵扣，但也可以在某一年度内享用不超过抵扣额度的50％。例如，某企业入股创投公司1亿元，五年内可以要求抵扣（也可以称减免）2000万元的企业所得税。某一年度最多可以抵扣不超过1000万元。如果五年内，出资人将股权转让，剩余的所得税抵扣额度，原有的出资人和新的出资人均无权继续享受。"投资抵扣"优惠措施，对推动台湾创投业发展起到了很大作用，但由于后来创投行业连续多年盈利状况良好，台湾于2000年修改了《促进产业升级条例》，取消了创投股东"投资抵扣"优惠措施，这一变化对台湾创投机构出资人的出资积极性打击很大，影响了台湾创业投资未来的发展。 与大陆一样，台湾发展创业投资的初衷是推动台湾高科技产业发展，这几年台湾的高科技产业发展已具有相当规模，对创业资本的依赖性似乎已不象过去那么强，台湾政府推动创投业发展的措施也不象过去那么积极。台湾一些创业投资专家认为："多年的实践证明，创投行业也可以象银行、证券、保险业等一样成为成长性很强的新型科技创业投资金融产业，应该把创业投资作为一个新兴产业来发展"。台湾有必要恢复"投资抵扣"优惠措施，吸引更多的银行、保险、邮政储蓄、劳退和公退基金、公劳保基金、证券公司等各方面的资金投入创投行业，使台湾的创业投资行业进一步做强、做大。
（四） 独特的创投机构设立形式 台湾的创业投资机构基本分为两类，创业投资公司和创业投资顾问公司。创业投资公司可以自任管理人，也可委托专业管理团队--创业投资顾问公司管理。截至２００１年末，台湾共有７９个创投管理团队管理１７９个创业投资公司。在７９家台湾式的基金管理团队中，以创业投资顾问公司为名的专业化管理公司近５０家，其余是创业投资公司自已组建的管理团队。在台湾，设立创业投资公司的基本条件是：实收资本额不少于２亿新台币；经营团队必需具备科技投资和管理的经验；经营管理团队必需专职。 台湾创业投资管理团队，以管理金额多少排名，前五位是普讯、富鑫、和通、怡和、和信，其中普讯、和通、和信是创业投资公司，组建团队管理着自已和其他创业投资公司的创投资金(规模大有资金实力聘请到优秀管理团队的大都自我管理；委托管理家数虽多，但大都规模较小)。其中普讯管理了普讯、普实等六个创业投资公司，管理金额为110.56亿新台币，相当于人民币27亿。富鑫和怡和是以顾问公司为名的专业管理公司，分别管理12家创业投资公司67.385亿新台币和9家创业投资公司61.1亿新台币。 在台湾设立一个创业投资顾问公司不需要多少资本金，关键是要有专业的管理人才，只有这样才能吸引到被管理的创投资金。台湾的不少创业投资顾问公司已不是小小的投资管理公司，而已发展成为大的集团公司。如富鑫、怡和和华鸿等公司，在台湾创业投资商业同业公会《2001年度创业投资产业调查报告》中都标明为"管理顾问公司"，但实际上都已是创业投资集团公司。翻开富鑫创业投资集团简介第一页就是富鑫全球网络，网络由富鑫台湾、富鑫美国、富鑫中国、富鑫新加坡等组成。怡和创投集团简介中列举的营运地点是台北、硅谷、新加坡、上海和苏州。这表明台湾的创投机构都已开始向岛外发展。据资料统计，台湾创投机构2001年台湾本岛投资金额与岛外投资金额之比是53.49％和46.51％，而岛外投资主要是美国硅谷的科技项目。
（五） 雄厚的科技产业背景 创投有产业主导型和财务主导型之分。台湾创投业的高层管理人员几乎都有台湾或海外的技术类学历，以及台湾或海外的多年产业经验，而且其所从事的产业亦是通讯、电子、半导体等迅速发展的优势产业，如台湾主流创投机构怡和、富鑫和诚信等公司。其具有明显优势：
1、 集中资本、人力、信息、市场等资源，投资于某一优势产业，避免分散投资于不同领域个别企业的"孤岛"风险。
2、 投资于优势行业产业链中上下游产品的优势企业，便于在行业内进行资源整合，包括市场资源、信息资源、人力资源，形成综合效应，当投资企业面临困境时便于在产业内进行重组，降低失败的风险。
3、 有产业技术背景，有利于对种子期和初创期等早期项目进行考察、决策，在有效控制风险的情况下进行投资，获取资本的最大增值。
4、 集中某一领域便于形成稳定的人脉关系，利于对被投资企业的经理层的考察，亦利于在企业面临困境时进行人力资源重组。
5、有产业优势背景的股东同创投公司共同寻找、评估项目，甚至能为创投带来优质项目，共同投资项目，这样大大地保证了创投项目的成功率。

四、小结
从创业投资体系建设的成效说，世界上有三个国家和地区做得好，三个国家积极推进过而又做得不够好。做得好的是美国、中国台湾和以色列，做得不够好的是日本、德国和新西兰。新西兰是个政府积极推动但政策失当最后导致政府性创业投资血本无归、全军覆没的典型案例。德国很重视创业投资但由于过于强调或突出政府的积极性，大批人才将大企业作为就业首选，使得创业资本运营一直处于低效率和小规模状态。日本创业资本的总量并不小，市场体系也不可谓不发达，但向大企业倾斜式"温床体制"和企业终身雇佣制从制度和人文环境上限制了创业企业和个人创业的积极性，使得较为充裕的创业资本缺少提供"终极关怀"的创业对象企业。这三个国家的弯路中国都可以不走，问题是对美国、台湾和以色列这三个成功的创业投资事业样板究竟学习谁。以色列是个富裕的小国，它的创业资本基本由政府提供，这个中国学不来。美国是创业投资的发明国，也是创业投资体系最为发达和完善的国家，同样，由于制度和文化差异，中国想照学美国也很难。现成的学习模式是台湾。台湾创业投资体系建设的起步时间也不是很早（1981年），但由于走出一条以政府政策支持为动力，金融市场体系为基础和中小型创业企业积极与高新科技成果转化相融合的路子，使得台湾经济在20世纪七十年代完成基础设施和金融市场体系配套以后就迅速走上了轻型化、外向化、市场竞争化和高附加值化的高速发展轨道。中国大陆完全可以参照台湾的经验，按照如下的思路发展创业投资事业：
1、 将培育创业投资体系作为调整产业结构、促进就业、重构微观经济基础进而提高经济核心竞争力的关键手段。
2、 立即结束归口管理混乱的局面，本着谁支持、谁给优惠政策谁监管的原则，统一由财政部制定全国统一的创业投资优惠政策并由财政或其委托机构进行创业投资机构运营监管 3、 将发展创业投资事业与总体金融改革相配合：
○1创业板不应该无限期搁置，应尽快推出；
○2建立区域性的产权交易和融资场所，可否考虑模仿"九加二式"的中央银行大区行模式也在全国建立十余个场外交易中心，为那些暂时不够条件上主板市场和深圳创业板市场的创新型中小企业服务；
○3允许社保基金、保险机构资金及各类银行和非银行金融机构以一定的比例用作创业投资基金，例如，先开放3%或5%的比例，等等。这样，就会在创业资本的进入方面吸引足够多的参与者，造就一个能确实起到促进科技成果转化和产业结构调整作用的资本力量；
○4针对国外创业投资资金的进入和退出制定特殊的资本帐户开放政策。
4、 政府应适应"放松管制、监管下移"这个历史性潮流，在创业投资事业的发展中采取一种明智、超脱的态度。任何一项改革事业所走过的差不多都是先规模化、后规范化的路子，创业投资的发展也不会例外。在目前这种起步阶段，政府应以扶持的姿态和实际优惠政策为导向工具，而不应将注意力放在以整治所谓"混乱"或"风险"为目的的条条框框的制定上。既然以民间资本或非国有资本为主力，政府也就不必在风险等方面存有过多的杞忧。在监管上也应该以扶持创业投资协会为基本策略，民间的资本、民营机构就让非政府中介去履行行业自律和各种服务功能，这也体现了荀子所说的"君子善假于物也"的思想。
5、 1999年5月，国务院领导曾批示由科技部部长牵头成立创业投资体系建设"部际工作领导小组"，成员有科技部、证监会、财政部、国家计委、人民银行、经贸委和税务总局的主要领导各一名并推出过中国有关创业投资体系建设的第一个纲领性文件被称作"七部委若干意见"。这样的经常性协调工作机制对创业投资体系建设非常重要，不仅应当继续恢复运作，而且还应扩大工作范围，让对外经贸部、国家外汇管理总局和工商总局也参与其中，成立十部委工作协调班子，只有这样实质性地"组织起来"，创业投资事业的发展进程才会大大加快。 (主笔：徐义国)